안녕하세요. 플루토 리서치입니다.
어려운 장에 무슨 말로 위로가 되겠습니까만은 장에 대해 고민한 것을 가지고 찾아뵙고자 합니다.
중기적으로는 여전히 장이 녹록지 않아 보이지만, 단기적으로는 바닥을 모색해볼만한 시점이라고 생각을 합니다.
5000~5300이면 트레이딩이 가능한 구간이라고 생각합니다.
다만 중기적으로는 여전히 녹록지 않은 장이라고 생각하는 까닭은,
① 데이터센터를 둘러싼 정책 의구심이 아직 존재한다
② LTA에 대한 불신이 여전히 존재하며 이것이 반박되지 않고있다
③ 하이퍼스케일러들의 Capex/FCF 논쟁이 여전히 해소되지 않았다
특히, 3이 해소되기 전까지는 의미있는 상방을 보기는 힘들겠지만, 현 지수대는 그래도 손익비는 말이 되는 구간이라고 생각하고 트레이딩이 가능하다고 판단하고 있습니다.
그러나 3은 대차대조표 이슈고 이것이 쉽사리 해소되지는 않을 것이라고 생각합니다.
그렇다고 해서 매크로에서 뭐가 깨진건 없다고 생각합니다. 다만 숏커버는 기대하기 어렵다고 생각합니다.
여기서는 트레이딩관점에서 단기적으로 사 볼만하다고 생각하는 이유입니다.
이에 주말간 리서치한 내용들을 공유드립니다.
이 자료에 쓰인 차트들은 다음과 같습니다.
[차트1] KOSPI Vs KOSPI 1년 고점대비 MDD
[차트2] 나스닥 Vs High Yield Option Adjust Spread
[차트3] 투자등급(IG) 크레딧 스프레드, IG Tech - IG, CCC Spread
[차트4] 하이퍼스케일러 10년물 OAS
[차트5] 레버리지 ETF 좌수 비교 (한국 4종, CSOP 삼성2x, SOXL)
[차트6] 미국 12월 FOMC금리 인상 확률 Vs 미 2년물
[차트7] 빅테크/반도체 공매도 잔고 & 유통주식 대비 공매도 잔고비율
[차트8] 나스닥 선물 헤지펀드 순/미결제 Vs. 나스닥100 선물
[차트9] 변동성 타겟 펀드 Exposure 추정 Vs. S&P500
[차트10] 소프트뱅크 회사채Spread vs 주가
[차트11] 일본 3대 은행 (미즈호, MUFG, SMFG) 회사채 스프레드 Vs 소프트뱅크 회사채 스프레드
[차트12] 미즈호 Vs MUFG Vs 소프트뱅크그룹 주가
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