한국 방산 — 수출 증가세를 이어갔습니다

참고자료

J.P. Morgan Asia Pacific Equity Research · 한국 방산 (사이먼 한 · 우정석 · 카렌 리)
8월 방산 수출이 폴란드향 K2와 천무, 탄약에 힘입어 증가세를 이어갔습니다
2026년 9월 16일

JP모건 「한국 방산 — 8월 수출도 증가세를 이어갔습니다」

LIG넥스원 최선호 유지 · 한화에어로스페이스도 선호

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8월 한국 방산 수출이 8억 2,000만 달러로 전년 대비 43% 늘었습니다.

천무 다연장로켓과 탄약 수출이 이끌었습니다.

한화에어로스페이스

• 천무 8대를 폴란드로 실어 보내 연초 이후 44대가 됐습니다.

• 회사가 연간 목표로 밝힌 40대 이상을 여덟 달 만에 넘어섰습니다.

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현대로템

• 폴란드 2차 실행계약 물량 6대를 선적했습니다.

• 6월과 7월의 28대와 18대에 이은 것으로, 3차 실행계약 논의에 긍정적인 신호라고 봅니다.

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폴란드향 탄약 수출

• 1억 9,500만 달러였고 천무 로켓으로 추정합니다.

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품목별로 보면

• 주력전차가 9,800만 달러로 K2 6대분

• 다연장로켓이 3,900만 달러로 243% 증가

• 탄약과 부품이 2억 4,000만 달러로 699% 증가

• 항공우주만 4억 3,700만 달러로 10% 줄었습니다.

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천무 1차 실행계약은 총 218대인데 연초 이후 44대를 보내 남은 물량이 11대입니다.

2027년 하반기로 잡혀 있던 인도 완료 일정보다 뚜렷이 빠릅니다.

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주가는 한 달 동안 오히려 약했습니다.

• 한화에어로스페이스와 LIG넥스원이 각각 5%, 현대로템이 13%, 한국항공우주가 6% 내려 코스피의 1% 하락보다 부진했습니다.

• 미 육군 K9 선정과 크로아티아 천무 계약 같은 소식이 여럿 있었는데도 그렇습니다.

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JP모건은 시장이 중동 대형 수주를 기다리는 사이에도 수주 관련 재료가 충분하다고 봅니다.

LIG넥스원을 최선호로 유지하고 한화에어로스페이스도 선호합니다.

현대로템과 한국항공우주는 중립입니다.

핵심정리 및 보조 도표 등 참고자료 아래 링크에서 보세요

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