8/27 브링픽 | 엔비디아가 다시 확인한 AI 사이클

MARKET CHECK

• 미국 물가지표가 예상보다 높게 나왔지만 엔비디아 실적 발표를 앞둔 관망세가 이어지며 뉴욕증시는 보합권에서 마감

• 장 마감 후 엔비디아는 분기 매출 962억달러, 영업이익 88조원을 기록하며 13분기 연속 사상 최대 실적을 경신했고 시간외 주가도 4% 넘게 상승

• 아마존의 GPU 200만개 추가 확보까지 더해지면서 AI 데이터센터와 반도체를 중심으로 한 투자 사이클이 여전히 강하다는 점이 다시 확인

BIG PICTURE

• 오늘 시장의 핵심은 다시 반도체

• 엔비디아의 사상 최대 실적도 중요하지만, 더 중요한 것은 AI 투자가 여전히 꺾이지 않고 있다는 점, 아마존의 GPU 추가 확보와 오픈AI의 자체 AI칩 도입까지 빅테크의 AI 인프라 투자는 계속 확대

• 국내에서는 삼성전자와 SK하이닉스 같은 대형 반도체뿐 아니라 AI 서버용 기판과 장비 등 후방 밸류체인으로 수급이 확산되는지 주목할 필요

• 여기에 AI 데이터센터 증설은 결국 막대한 전력 수요와 송전망 투자를 필요로 함, 오늘은 엔비디아가 다시 확인시켜준 AI 투자 사이클에서 반도체 기판과 전력 인프라로 수혜가 확산되는지에 주목

REPORT CHECK | 대한전선

KB증권 | BUY 유지 | 목표주가 39,000원

• KB증권은 대한전선의 목표주가를 39,000원으로 15% 상향. 미국 전력망 정책 효과가 본격화되면서 2027년부터 북미 송전망 기자재 수주가 증가할 것으로 전망

• 미국은 신규 발전소의 계통 연결에 5년 이상이 걸릴 정도로 송전망 병목이 심각. FERC의 Order 2023 시행으로 계통 연결 스터디 기간이 1~2년으로 단축되면서 2027년부터 송전망 기자재 업체들의 수주 증가가 가능할 것으로 예상

• 대한전선은 초고압 케이블에 이어 해저케이블 사업 역량도 확대. 2027년 당진 제2공장이 준공되면 외부망 해저케이블 생산까지 가능한 체계를 갖추게 됨

• 2025~2028년 초고압·해저 매출은 연평균 32%, 영업이익은 연평균 39% 성장할 것으로 전망

• 핵심은 AI 데이터센터 투자 확대가 반도체를 넘어 실제 전력망과 송전 인프라 투자로 이어지고 있다는 점

MAIN PICK | 반도체 기판 & 전력기기

• 오늘 가장 먼저 볼 곳은 반도체 기판

• 엔비디아의 호실적과 빅테크의 AI 서버 투자 확대가 이어지는 만큼 GPU와 HBM뿐 아니라 서버 고성능화에 필요한 기판 수요도 함께 증가할 가능성

• 반도체 기판 체크 → 심텍 · 코리아써키트 · 티엘비

• 또 하나의 축은 전력기기다. AI 데이터센터가 늘어날수록 발전뿐 아니라 송전망과 변압기 등 전력 인프라 증설이 필수적이다. 앞서 대한전선 리포트에서 확인했듯 미국의 전력망 병목 해소도 실제 투자 확대로 이어질 가능성

• 전력기기 체크 → 대한전선 · 산일전기 · LS ELECTRIC

NEWS PLAY | 게임주, 오랜만에 볼까

• 신작 '제우스: 오만의 신'이 사전 다운로드 첫날 앱스토어 인기 1위에 오르며 흥행 기대감

• 게임주는 최근 시장에서 상대적으로 관심을 받지 못했던 섹터. 신작 흥행이라는 재료가 나온 만큼 오랜만에 게임주 전반으로 수급이 확산되는지 체크

• 관심종목 → 컴투스 · 위메이드맥스 · 시프트업