22일 글로벌 증시는 AI 투자비용에 대한 우려가 다시 커지면서 하락했다.
미국 나스닥지수는 약 2.6% 하락했고, 필라델피아 반도체지수도 6% 넘게 떨어졌다. 한국 코스피는 전날 3.29% 반등했던 상승분을 모두 반납하며 3.52% 급락했다.
시장을 흔든 것은 메타의 3분기 실적이었다.
메타는 매출이 26% 증가했다고 발표했지만, 대규모 AI 투자로 분기 잉여현금흐름이 적자로 전환됐다. 회사가 추가 자금조달을 위한 새로운 종류의 주식 발행 계획까지 공개하면서 AI 투자 확대에 필요한 비용이 다시 주목받았다.
유럽에서는 프랑스의 재정 불안이 국채시장으로 확산됐다. 프랑스 10년물 국채금리는 장중 5.14%까지 상승했고, 독일 국채와의 금리 차이는 2011년 이후 가장 크게 벌어졌다.
국제유가도 상승했다. 브렌트유는 배럴당 113.17달러에 마감하며 약 5개월 만에 최고 수준을 기록했다.
1. 메타는 매출이 26% 증가했지만, AI 투자비용이 시장의 관심을 끌었다
메타는 미국 현지시간 21일 정규장 마감 이후 3분기 실적을 발표했다.
매출은 646억 달러로 전년 동기 대비 26% 증가했다. 광고사업이 성장했고, AI 기술을 활용한 광고 추천과 이용자 서비스 개선도 실적을 뒷받침했다.
매출 증가에도 투자자들은 회사의 현금흐름에 주목했다.
메타의 3분기 설비투자는 약 349억 달러였다. 같은 기간 잉여현금흐름은 마이너스 21억 달러를 기록했다.
잉여현금흐름은 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자에 사용한 돈을 뺀 금액이다. 이 수치가 마이너스라는 것은 해당 기간 사업에서 창출한 현금보다 투자에 사용한 현금이 더 많았다는 뜻이다.
메타는 올해 연간 설비투자 전망도 기존 1,300억~1,450억 달러에서 1,350억~1,450억 달러로 조정했다.
최대 투자 규모를 높인 것은 아니지만, 최소 투자 예상액을 50억 달러 늘렸다. AI 데이터센터와 관련 인프라에 상당한 자금이 계속 투입될 것이라는 설명이다.
회사는 의결권이 없는 새로운 C종 주식도 도입하기로 했다. 향후 AI 투자와 인수합병 등에 필요한 자금을 조달할 수 있도록 자본구조를 변경하는 것이다.
실제 대규모 신주 발행이 확정된 것은 아니다. 다만 투자자들은 이번 발표를 메타가 장기간 막대한 투자자금을 필요로 한다는 신호로 받아들였다.
22일 메타 주가는 장중 7% 넘게 하락했다.
메타의 광고사업은 성장하고 있다. 앞으로 확인해야 할 것은 그 이익 증가 속도가 AI 데이터센터 투자비용을 얼마나 감당할 수 있는지다.
2. AI 투자비용 우려가 반도체주로 번지면서 한국 증시도 전날 상승분을 반납했다
메타의 실적 발표 이후 미국 기술주 전반에 매도세가 확대됐다.
22일 미국 정규장에서 나스닥지수는 약 2.6% 하락했다. 필라델피아 반도체지수는 6% 넘게 떨어졌다.
반도체 기업뿐 아니라 AI 데이터센터 구축과 관련된 기업들도 약세를 보였다.
AI 산업의 성장 기대가 사라졌다고 판단하기는 어렵다. 실제로 메타의 매출은 증가했고, 데이터센터 투자도 계속 확대되고 있다.
주가에 부담을 준 것은 투자 규모와 자금조달 비용이다.
AI 데이터센터를 구축하려면 반도체와 서버, 전력설비에 막대한 자금이 필요하다. 고객사가 투자를 늘리면 장비 공급업체의 매출에는 긍정적이지만, 투자하는 기업의 현금흐름에는 부담이 생길 수 있다.
최근 시장은 이 두 가지 영향을 함께 반영하고 있다.
한국 증시에서도 비슷한 흐름이 나타났다.
22일 코스피는 전 거래일 대비 201.89포인트 하락한 5,533.77에 마감했다. 하락률은 3.52%였다.
전날 코스피가 182.92포인트 상승했던 것을 고려하면 하루 만에 반등분을 모두 반납한 것이다.
삼성전자는 4.03%, SK하이닉스는 5.49% 하락했다.
특히 SK하이닉스는 자사주 매입이 종료되면서 수급을 뒷받침하던 매수 요인이 사라졌다는 점도 부담으로 작용했다.
국내 증시는 미국 22일 정규장 마감보다 먼저 하락했다. 따라서 이날 미국 증시의 최종 하락을 국내 증시 급락의 직접적인 원인으로 설명할 수는 없다.
메타와 테슬라의 실적 발표 이후 AI 투자비용에 대한 우려가 커졌고, 한국과 미국의 기술주가 같은 방향으로 약세를 보인 것으로 이해할 수 있다.
3. 프랑스 국채금리는 5.14%까지 상승했고, 독일과의 금리 차이는 15년 만에 최대 수준으로 벌어졌다
22일 유럽 채권시장에서는 프랑스 국채금리가 다시 상승했다.
프랑스 10년물 국채금리는 장중 5.1415%를 기록했다. 2002년 7월 이후 가장 높은 수준이다.
독일 10년물 국채와의 금리 차이는 177.7bp까지 확대됐다.
1bp는 0.01%포인트다. 두 나라의 국채금리 차이가 약 1.78%포인트까지 벌어졌다는 의미다.
독일 국채는 유로존에서 대표적인 안전자산으로 평가된다. 프랑스 국채금리가 독일보다 크게 높아졌다는 것은 투자자들이 프랑스 정부에 돈을 빌려주는 대가로 더 높은 금리를 요구하고 있다는 뜻이다.
이 금리 차이는 유럽 재정위기가 진행 중이던 2011년 이후 가장 높은 수준이다.
프랑스에서는 재정적자 축소와 예산안 처리를 둘러싼 정치적 대립이 이어지고 있다.
최근 전국적인 시위와 사회적 혼란까지 확대되면서 정부의 재정정책 추진이 더욱 어려워졌다.
프랑스 정부는 이번 주 토요일 예정된 추가 시위에 대비해 경찰과 군 병력을 동원하는 보안 조치를 확대할 계획이다.
채권시장에서는 정부가 재정적자를 줄일 수 있을지에 대한 의구심이 커지고 있다.
같은 날 독일 10년물 국채금리는 안전자산 수요에 힘입어 하락했다. 미국 10년물 국채금리도 5% 아래로 내려갔다.
국채금리가 모두 같은 방향으로 움직인 것은 아니다.
미국과 독일 국채에는 안전자산을 찾는 자금이 유입된 반면, 프랑스 국채에서는 재정 위험에 대한 우려가 더 크게 반영됐다.
프랑스 국채금리가 높아진다고 곧바로 유로존 금융위기가 발생하는 것은 아니다.
현재는 프랑스 정부의 예산안 처리와 시위 상황, 다른 유로존 국가로 국채금리 상승이 확산되는지를 확인할 필요가 있다.
4. 사우디아라비아에 대한 추가 공격으로 브렌트유가 113달러를 넘어섰다
22일 국제유가는 큰 폭으로 상승했다.
브렌트유 선물은 전 거래일 대비 4.0% 오른 배럴당 113.17달러에 마감했다.
미국 서부텍사스산원유(WTI)도 2.4% 상승한 99.47달러를 기록했다.
브렌트유 종가는 5월 초 이후 가장 높은 수준이다.
유가 상승의 주요 배경은 사우디아라비아에 대한 후티 반군의 추가 공격이었다.
사우디 국영 석유기업 아람코는 교전이 격화되자 다란 본사 직원들에게 대피를 지시했다.
원유 수출의 핵심 지역에서 군사적 충돌이 이어지면서 공급 차질에 대한 우려가 확대됐다.
다만 공격이 발생했다는 사실과 실제 원유 생산량이 감소했다는 것은 구분해야 한다.
모건스탠리는 지난주 중동 지역의 원유 수출량을 하루 약 1,700만 배럴로 추정했다. 전쟁 이전 12개월 평균 수출량은 하루 약 1,800만 배럴이었다.
최근 일부 수출이 회복됐더라도 공격과 해상 운송 차질이 계속되면 공급에 대한 불확실성은 남는다.
한국은 원유 대부분을 수입한다.
국제유가가 높은 수준에서 유지되면 정유·화학·항공 등 산업의 비용뿐 아니라 국내 물가에도 영향을 줄 수 있다.
다음으로는 사우디의 실제 생산량과 수출량, 주요 해상 운송로의 통항 상황을 확인해야 한다.
5. 한국은행은 기준금리를 3.00%로 동결했지만 추가 인상 가능성은 유지했다
22일 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 연 3.00%로 동결했다.
지난 7월과 8월 두 차례 연속 금리를 인상한 이후 이번에는 기존 금리를 유지하기로 결정했다.
시장에서도 동결을 예상하고 있었기 때문에 결정 자체가 새로운 충격을 주지는 않았다.
한국은행은 올해와 내년 경제성장률이 기존 전망보다 상당히 높아질 것으로 예상했다.
AI 관련 수요가 확대되면서 반도체를 중심으로 수출이 강세를 보이고 있기 때문이다.
반면 9월 소비자물가 상승률은 2.9%로 한국은행의 목표인 2%를 웃돌고 있다.
한국은행은 향후 경제지표와 물가, 금융시장 상황을 확인하면서 추가 금리인상 시기와 속도를 결정하겠다는 입장을 유지했다.
국내 투자자에게는 두 가지 변수가 함께 중요해졌다.
AI 산업의 투자 확대가 반도체 수출을 뒷받침하는 가운데, 높은 물가와 금리는 기업의 자금조달 비용에 부담을 줄 수 있다.
여기에 국제유가까지 상승하고 있어 향후 물가 흐름을 확인할 필요가 있다.
💡정리
지난 24시간 동안 시장을 가장 크게 움직인 사건은 메타의 실적 발표 이후 확대된 AI 투자비용 우려였다.
메타는 매출이 26% 증가했지만, 대규모 설비투자로 잉여현금흐름이 적자를 기록했다. 추가 자금조달을 위한 새로운 주식 도입 계획까지 발표하면서 기술주 전반에 매도세가 확산됐다.
미국 나스닥은 약 2.6% 하락했고, 한국 코스피는 3.52% 떨어지며 전날 반등분을 모두 반납했다.
유럽에서는 프랑스 국채금리가 장중 5.14%까지 상승했다. 독일과의 금리 차이가 2011년 이후 최대 수준으로 벌어지면서 프랑스의 재정 불안이 채권시장에 반영되고 있다.
브렌트유도 배럴당 113.17달러까지 상승했다. 추가 공격으로 공급 차질 우려가 확대됐지만, 실제 생산과 수출이 얼마나 감소했는지는 계속 확인해야 한다.
다음 거래일에는 미국 반도체주의 하락이 한국 증시로 얼마나 이어지는지, 프랑스 국채금리의 상승이 다른 유럽 국가로 확산되는지, 사우디의 실제 원유 공급에 변화가 있는지를 먼저 확인해야 한다.
본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.
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