9/2 브링픽 | 흔들리는 시장, 대피처를 찾아서

MARKET CHECK

• 중동 긴장 고조와 호르무즈 해협 리스크로 국제유가 급등, 뉴욕증시 일제히 하락

• 미국 10년물 국채금리가 4.8%에 근접하고 일본 장기금리까지 급등하며 글로벌 금리 부담 확대

• 금리 상승 여파로 마이크론과 SK하이닉스 ADR 등 AI 반도체주도 약세, 성장주 전반의 밸류에이션 부담 지속

BIG PICTURE

• 중동 확전 우려 → 유가 상승 → 인플레이션 우려 → 국채금리 상승으로 이어지며 위험자산 전반에 부담

• 고금리 장기화 우려가 다시 커지면서 성장 기대보다 현재의 실적과 현금흐름이 확인되는 기업에 상대적으로 유리한 환경

• 국내 시장 역시 전반적인 약세가 예상되는 만큼 강한 시장 주도주를 찾기보다는 수주·실적 등 개별 모멘텀이 확인되는 종목 중심의 접근 필요

• 오늘은 대형 수주가 확인된 연료전지와 유가·정제마진 모멘텀을 받는 에너지 업종의 상대강도에 주목

REPORT CHECK | 컴투스

키움증권 | BUY 유지 | 목표주가 50,000원 상향

• 신작 ‘제우스: 오만의 신’ 초기 매출이 기존 예상치를 웃돌면서 목표주가 4만7천원에서 5만원으로 상향

• 3분기 일평균 매출 추정치를 기존 대비 100% 상향한 15억원으로 조정. 초기 흥행 성과가 예상보다 강하다는 평가

• 이에 따라 2026년 영업이익 전망치를 기존 338억원에서 459억원으로 36% 상향, 2027년은 644억원에서 696억원으로 상향

• 다만 초기 흥행 이후 매출 정상화를 감안해 2026년과 2027년 일평균 매출은 각각 9.6억원, 4.7억원으로 추정. 향후 과금 정책과 이용자 지표 유지 여부가 관건

MAIN PICK | 연료전지 & 에너지

연료전지

• 두산퓨얼셀, 5,014억원 규모 연료전지 시스템 공급계약 체결하며 대형 수주 모멘텀 부각

• AI 데이터센터와 로봇 산업 확대로 전력 수요가 구조적으로 증가하는 가운데 안정적인 전력 공급원 확보의 중요성 확대

• 머스크 역시 향후 휴머노이드 확산의 최대 걸림돌 중 하나로 전력 부족을 언급하며 전력 인프라 투자 필요성 재확인

• 관심종목 → 두산퓨얼셀, 범한퓨얼셀, 일진하이솔루스

에너지

• 미국과 이란의 긴장 고조와 호르무즈 해협 물류 리스크로 국제유가 급등

• 유가 상승과 함께 석유제품 공급 부족에 따른 정제마진 개선이 이어질 경우 국내 정유사의 실적 기대도 확대 가능

• 시장 전체가 약한 상황에서 중동 리스크의 직접적인 수혜가 가능한 에너지 업종의 상대강도 체크

• 관심종목 → S-OIL · SK이노베이션 · GS

NEWS PLAY | MLCC, 가격이 움직인다

• 삼성전기 MLCC 수주잔고가 1조8천억원을 돌파하며 AI 서버용 고부가 MLCC 수요 증가 확인

• AI 서버는 일반 서버보다 MLCC 탑재량이 크게 늘어나는 만큼 AI 인프라 투자 확대가 MLCC 수요 증가로 연결

• 높은 가동률과 공급 부족 속 가격 협상력이 공급업체 중심으로 이동할 경우 수주 증가 → 판가 상승 → 수익성 개선 흐름 기대

• 관심종목 → 삼성전기 · 삼화콘덴서 · 아바텍