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Summary
- 덕은 지식산업센터 계약해지라는 큰 회계 노이즈를 지나 경산·울산의 신규 분양 사이클과 반도체향 콘크리트, 환경 EPC, 폐배터리 재활용으로 이익구조가 재편되는 과정이 진행되고 있음.
- 2분기 실적은 다소 부진해 보이지만, 덕은 8·9·10블록 계약해지로 기존에 인식했던 매출 1,807억원과 매출원가 1,023억원이 차감된 영향이 절대적이었음.
- 경산 펜타힐즈 W 분양과 경산 분양과 덕은 재판매가 정상적으로 진행되고 비건설 이익이 유지된다면 밸류에이션 리레이팅 여지가 존재하나 할인요인이 해소되는 것을 확인하면서 접근할 필요가 있음.
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