9/3 브링픽 | 반도체 반등, 다시 볼 성장주

MARKET CHECK

• 미국 국채금리 상승세가 진정되며 뉴욕증시 4거래일 만에 반등, 다우 0.6% 상승

• 엔비디아 3.2%, SK하이닉스 ADR 2.6% 상승하며 최근 조정을 받았던 AI 반도체 투자심리 회복

• AI 서버 투자 확대에 따라 반도체 수요가 6개월 만에 두 배 증가했다는 분석까지 더해지며 AI 반도체 수요의 구조적 성장 흐름 재확인

BIG PICTURE

• 금리 부담이 잠시 완화되면서 성장주가 반등할 수 있는 환경 조성

• 특히 AI 반도체는 단순 낙폭과대가 아니라 실제 서버 투자와 수요 증가가 확인되고 있다는 점에 주목

• 국내에서는 반도체 소부장과 함께 실적 성장에도 최근 조정을 받은 전력기기의 반등 가능성 체크

• 바이오는 알테오젠의 대형 기술수출이라는 강력한 이벤트가 나왔지만 업종 전체보다는 확실한 파이프라인과 개별 모멘텀을 가진 종목 중심의 선별 접근 필요

REPORT CHECK | 알테오젠

신한투자증권 | 매수 유지 | 목표주가 540,000원 상향

• 노바티스와 약 4.4조원 규모 ALT-B4 기술이전 계약 체결. 올해만 4건의 기술수출에 성공하며 누적 계약 규모 약 16조원, 파트너사 10곳까지 확대

• 이번 계약은 기존 항암제를 넘어 AOC 유전자 치료제를 피하주사(SC)로 전환하는 것으로, 신한은 세계 최초 AOC의 SC 전환 시도라는 점에 의미 부여

• 계약 규모는 32억2,300만달러, 약 4조4천억원. 최대 10개 품목까지 개발 가능한 구조로 추정

• 신한은 노바티스 계약 가치를 반영해 목표주가를 기존 48만원에서 54만원으로 12.5% 상향, 업종 내 최선호주 유지

핵심은 ALT-B4가 항암제를 넘어 유전자 치료제까지 확장되며 플랫폼의 적용 범위가 넓어지고 있다는 점.

MAIN PICK | 반도체 & 전력기기

반도체

• 엔비디아와 SK하이닉스 ADR 동반 반등에 AI 반도체 수요 증가 데이터까지 확인

• AI 서버 투자 확대가 이어지는 만큼 국내 시장에서도 대형주 반등 이후 소부장으로 수급이 확산되는지가 관건

• 관심종목 → ISC · 하나머티리얼즈 · 에이직랜드

전력기기

• AI 데이터센터 확대에 따른 전력 인프라 투자라는 장기 성장 스토리는 여전히 유효

• 최근 주가 조정에도 수주와 실적 성장 전망이 훼손되지 않았다면 다시 밸류에이션 매력이 부각될 수 있는 구간

• 특히 산일전기는 펀더멘털 대비 저평가를 이유로 증권사 목표주가 상향

• 관심종목 → 산일전기 · 효성중공업 · HD현대일렉트릭

NEWS PLAY | 바이오, 이제는 골라야 한다

• 알테오젠의 4.4조원 기술수출이라는 대형 호재에도 바이오 업종 전체의 반응은 제한적

• 잇따른 유상증자로 바이오 전반의 투자심리가 약해진 만큼 단순 섹터 베팅보다 기술수출·임상 데이터 등 확실한 이벤트를 보유한 기업 중심의 차별화 예상

• 알테오젠을 시작으로 개별 바이오텍으로 수급이 확산되는지 체크

• 관심종목 → 알테오젠 · 보로노이 · 에이비엘바이오