📕 2026년 10월 7일(수) — 금리가 잠시 내려오자 AI가 다시 달렸다, 프랑스 국채도 하루 만에 진정됐다
전날 시장을 눌렀던 채권금리가 잠시 내려오자 미국 증시는 다시 AI를 선택했다.
S&P500과 나스닥은 장중 사상 최고치를 새로 썼다. 마벨은 AI 데이터센터 수요를 이유로 장기 매출 전망을 크게 높였고 주가는 장중 6% 넘게 올랐다. 브로드컴과 AMD도 동반 강세를 보였다.
유럽에서는 프랑스 국채 불안이 일단 진정됐다.
마린 르펜이 집권할 경우 2032년까지 1,400억유로의 순지출을 줄이겠다는 계획을 내놓자 프랑스 국채금리가 내려왔고, 전날 17개월 최저까지 밀렸던 유로화도 반등했다.
미국에서는 8월 무역적자가 1,056억달러로 13.7% 늘었다. 수입이 사상 최대를 기록한 영향이 컸다. 다만 시장은 무역수지보다 금리 하락과 AI 기업들의 성장 전망에 더 크게 반응했다.
전날과 비교하면 시장의 부담이 조금 줄었다.
미국 10년물 금리 상승세가 멈췄고 달러도 약해졌다. 금은 다시 온스당 4,100달러 위로 올라갔다.
1. 전날 시장을 눌렀던 국채금리가 쉬자 주식은 바로 다시 올랐다
월요일 미국 시장에서 가장 부담스러웠던 것은 장기금리였다.
10년물 국채금리는 5.3%를 넘어 20여 년 만의 최고 수준까지 올라갔다.
9월 미국 서비스업은 여전히 확장 국면이었고, 서비스 가격지수는 4년 만의 최고 수준까지 상승했다.
고용은 약해졌는데 물가는 쉽게 내려오지 않을 수 있다는 우려가 다시 커진 것이다.
그런데 화요일에는 금리가 더 올라가지 않았다.
10년물 금리는 전날 고점에서 내려왔고 국제유가도 안정됐다.
그 정도만으로도 주식시장 분위기는 달라졌다.
S&P500은 장중 사상 최고치를 새로 썼고 나스닥도 전날에 이어 최고치를 다시 높였다. 필라델피아 반도체지수도 장중 1%가량 상승했다.
여기서 중요한 것은 금리가 크게 떨어졌다는 게 아니다.
5%가 넘는 장기금리는 여전히 부담스럽다.
다만 금리가 계속 올라갈 것이라는 공포가 잠시 멈추자 시장의 관심이 다시 기업 실적으로 돌아갔다.
3분기 실적 시즌을 앞두고 시장은 S&P500 기업들의 이익이 전년보다 약 30.6% 늘어날 것으로 보고 있다.
높은 금리를 이익 증가가 얼마나 버틸 수 있는지가 다시 중요해진 것이다.
2. 마벨이 2031년 매출 목표를 최대 900억달러로 제시하면서 AI 기대가 다시 커졌다
이날 주식시장의 중심은 다시 AI였다.
마벨테크놀로지는 투자자의 날에서 2028회계연도 매출 목표를 약 200억달러로 높였다.
시장 예상은 182억달러였다.
더 눈에 띈 것은 그다음 숫자였다.
마벨은 2031회계연도 매출이 700억~900억달러까지 늘어날 수 있다고 전망했다.
중간값인 800억달러만 놓고 봐도 시장 예상 468억5천만달러보다 크게 높다.
마벨은 엔비디아처럼 범용 AI 가속기를 주력으로 파는 회사는 아니다.
구글과 아마존 같은 대형 클라우드 기업들이 직접 설계하는 AI 칩과 데이터센터 네트워크용 반도체를 만든다.
빅테크가 엔비디아 GPU만 사는 것이 아니라 자체 AI 칩 투자까지 빠르게 늘리고 있다는 의미다.
마벨 주가는 장중 6% 넘게 올랐고 브로드컴도 강세를 보였다.
한국 투자자에게도 이 부분은 중요하다.
AI 투자가 GPU에서 맞춤형 반도체와 네트워크까지 넓어져도 결국 필요한 것은 고성능 메모리와 데이터센터 인프라다.
따라서 미국 AI 반도체주의 강세가 이어진다면 국내에서는 삼성전자와 SK하이닉스를 포함한 반도체 수급을 먼저 확인할 필요가 있다.
다만 2031년 숫자는 아직 5년 뒤의 회사 목표다.
지금 당장 발생하는 매출과는 구분해서 봐야 한다.
3. 프랑스는 재정 문제가 해결된 게 아니라 일단 시장의 급한 불을 껐다
전날 가장 크게 흔들렸던 프랑스 국채도 진정됐다.
마린 르펜은 내년 대통령 선거에서 승리할 경우 2032년까지 1,400억유로의 순지출을 줄이겠다는 계획을 발표했다.
기존에 제시했던 1,250억유로보다 절감 규모를 더 늘렸다.
현재 GDP 대비 5%를 넘는 프랑스 재정적자를 2030년에는 유럽연합 기준인 3%까지 낮추겠다는 계획도 제시했다.
시장은 일단 반응했다.
프랑스 국채금리가 내려오면서 전날 크게 벌어졌던 독일 국채와의 금리 차이도 줄었다.
유로화는 전날 달러당 1.116달러까지 떨어져 17개월 최저를 기록했지만 이날은 1.125달러 안팎까지 반등했다.
다만 프랑스 문제가 끝난 것은 아니다.
르펜의 계획은 아직 선거 공약이다.
현재 프랑스 정부 역시 재정적자를 줄이기 위해 대규모 지출 삭감을 추진하고 있지만 정치권의 반발이 크다.
실제로 이날 프랑스에서는 정부의 긴축정책에 반대하는 학생과 교사들의 대규모 시위까지 벌어졌다.
그래서 앞으로 프랑스를 볼 때는 하루 국채금리보다 독일과의 금리 차이를 보는 게 더 쉽다.
그 차이가 다시 빠르게 벌어진다면 프랑스 재정 문제가 유로존 전체의 문제로 번질 수 있다는 우려가 다시 커졌다는 뜻이다.
반대로 지금처럼 안정된다면 전날 유로화와 글로벌 채권시장을 흔들었던 충격도 조금씩 약해질 수 있다.
4. 미국 고용은 약해졌지만 아직 한 방향으로 무너지고 있다고 보기는 어렵다
화요일에는 ADP의 새로운 주간 고용지표도 나왔다.
9월 19일까지 4주 동안 미국 민간기업은 일주일 평균 2만3,750개의 일자리를 늘렸다.
9월 12일 2만2,500개, 9월 5일 2만개, 8월 29일 1만6,750개였다.
5주 연속 채용 속도가 조금씩 빨라졌다.
지난 금요일 미국의 9월 비농업 일자리는 2만9천 개 증가하는 데 그쳤다.
그 숫자만 보면 미국 고용이 빠르게 식고 있는 것처럼 보였다.
그런데 더 최근 흐름을 보여주는 ADP 주간 자료에서는 민간기업의 채용 속도가 조금씩 회복되고 있다.
물론 두 숫자를 직접 비교하면 안 된다.
ADP 주간 자료는 4주 이동평균이고 민간기업만 집계한다. 아직 잠정치라 나중에 수정될 수도 있다.
그래도 의미는 있다.
현재까지 나온 숫자만 보면 미국 고용이 빠르게 무너지고 있다고 단정하기는 어렵다는 것이다.
금리선물 시장이 반영하는 10월 Fed 추가 인상 가능성은 20%대 초반에 머물렀다. 일주일 전 50%를 넘었던 것과 비교하면 여전히 크게 낮다.
즉 지난 금요일 약한 고용으로 바뀐 Fed 전망을 이날 ADP 하나가 다시 뒤집지는 못했다.
5. 미국은 수입이 사상 최대였지만 시장은 경기침체보다 강한 내수를 먼저 봤다
8월 미국 무역적자는 1,056억달러로 집계됐다.
7월 928억달러보다 13.7% 늘었고 17개월 만의 최대다.
수입은 4.3% 증가한 4,208억달러로 사상 최대를 기록했다.
수출도 1.4% 늘어난 3,152억달러였지만 수입 증가 속도를 따라가지 못했다.
보통 무역적자가 커지면 GDP에는 마이너스 요인이다.
하지만 이번에는 내용도 같이 볼 필요가 있다.
미국 기업과 소비자들이 해외에서 물건을 많이 사들였고, 특히 자본재 수입도 강했다.
경기침체를 걱정할 만큼 미국 내수가 급격하게 꺾이고 있다는 모습과는 거리가 있다.
그래서 시장 반응도 크지 않았다.
지난 금요일에는 약한 고용이 Fed 전망을 바꿨고, 월요일에는 높은 서비스 물가가 장기금리를 끌어올렸다.
화요일 무역수지는 이 두 흐름을 바꿀 정도의 숫자는 아니었다.
오히려 이날 시장은 미국 경제가 아직 버티고 있다는 쪽에 조금 더 무게를 뒀다.
💡정리
지난 24시간에는 전날 커졌던 채권시장 부담이 조금 줄었다.
미국 장기금리는 더 올라가지 않았고 프랑스 국채도 반등했다.
유로화는 17개월 저점에서 올라왔고 달러도 약해졌다. 금 현물은 온스당 4,168달러까지 상승했다.
금리가 잠시 쉬자 주식시장은 다시 AI를 선택했다.
마벨이 예상보다 훨씬 높은 장기 매출 목표를 내놓으면서 AI 투자가 맞춤형 반도체와 데이터센터 인프라까지 계속 확대되고 있다는 기대가 강해졌다.
고용에서는 엇갈린 신호가 나왔다.
지난 금요일 비농업 고용은 크게 약했지만 ADP 주간 자료에서는 민간 채용이 5주 연속 조금씩 회복됐다.
그래도 10월 추가 금리 인상 가능성은 아직 20%대에 머물러 있다.
다음 확인 지점은 한국시간 10월 8일 오전 3시 FOMC 의사록이다.
지난 금요일 약한 고용이 나오기 전 Fed가 무엇을 가장 걱정하고 있었는지, 그리고 9월 금리 인상 이후 추가 인상을 어느 정도까지 염두에 두고 있었는지를 확인하면 된다.
오늘 시장은 미국 10년물 금리가 다시 5.3%를 넘어가는지, 그리고 AI 반도체 강세가 국내 반도체까지 이어지는지를 먼저 보면 된다.
본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.
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