📕 2026년 10월 8일(목) — Fed는 10월보다 12월을 보고 있는데, 장기금리는 다시 24년 만의 최고치를 찍었다
지난밤 시장은 조금 이상해 보였다.
9월 FOMC 의사록이 공개됐지만 10월 추가 금리 인상 가능성은 오히려 20% 아래로 내려갔다. 그런데 미국 10년물 국채금리는 장중 5.364%, 30년물은 5.696%까지 올라 나란히 24년 만의 최고치를 새로 썼다.
주식도 결국 이 금리를 버티지 못했다.
S&P500은 0.23% 내린 7,801.15, 나스닥은 0.24% 하락한 27,533.39로 마감했다. 다우는 0.69% 떨어졌다. 전날까지 사상 최고치를 높이던 시장이 하루 만에 멈춘 것이다.
핵심은 Fed가 당장 더 매파적으로 바뀐 것이 아니다.
오히려 시장은 10월에는 Fed가 쉬고 12월에 다시 올릴 가능성을 높게 보고 있다. 그런데 장기금리는 Fed보다 더 멀리 있는 문제를 보기 시작했다.
9월에는 모두 금리 인상에 동의했지만, 이유는 같지 않았다
한국시간 8일 오전 3시 공개된 9월 FOMC 의사록을 보면 당시 25bp 금리 인상 자체에는 참석자 전원이 동의했다.
하지만 왜 올려야 하는지를 두고는 생각이 갈렸다.
일부 위원들은 에너지와 다른 공급 충격이 전체 물가로 번지는 것을 막기 위한 일종의 보험으로 금리 인상을 봤다.
반면 더 매파적인 위원들은 문제가 공급 쪽에만 있는 것이 아니라 강한 수요에서도 나오고 있다고 판단했다.
여기에는 AI 투자도 포함됐다.
Fed는 AI 관련 대규모 투자가 중기적으로 경제의 공급능력보다 수요를 더 빠르게 늘려 물가를 밀어 올릴 가능성을 논의했다.
이 차이는 중요하다.
에너지나 관세 때문에 물가가 일시적으로 오른 것이라면 시간이 지나면서 압력이 약해지는지 기다려볼 수 있다.
반대로 미국 경제의 수요 자체가 너무 강해서 물가가 오르는 것이라면 금리를 더 올려야 한다.
9월 회의에서는 이 두 해석이 동시에 존재했다.
그래서 의사록에는 대부분의 참석자가 연말까지 한 차례 추가 금리 인상이 적절할 것으로 봤다는 내용이 들어갔지만, 10월에 바로 올려야 한다는 결론까지 나온 것은 아니다.
실제로 금리선물 시장이 반영하는 10월 인상 가능성은 19.4%까지 내려왔다. 일주일 전 약 38%에서 절반 수준으로 낮아졌다.
반면 12월 인상 가능성은 83%다.
지난주 약한 고용 이후 시장의 판단은 크게 달라지지 않은 셈이다.
10월에 한 번 쉬더라도 이번 인상 사이클 자체가 끝났다고 보기는 아직 어렵다.
그런데 Fed가 쉬어갈 가능성이 커져도 미국 장기금리는 내려오지 않았다
여기서 이날 시장의 가장 중요한 부분이 나온다.
Fed가 10월에 금리를 올릴 가능성은 낮아졌는데 미국 10년물 금리는 장중 5.364%까지 올라갔다.
30년물도 5.696%를 기록했다.
둘 다 24년 만의 최고 수준이다.
반면 Fed 정책에 더 민감한 2년물 금리는 4.783%로 거의 움직이지 않았다.
그래서 2년물과 10년물의 금리 차이는 52.2bp까지 벌어졌다.
쉽게 말하면 시장이 당장 다음 FOMC보다 앞으로 오랫동안 금리를 높게 유지해야 할 이유를 더 걱정하고 있다는 뜻이다.
이날 미국 재무부는 390억달러 규모의 10년물 국채 입찰도 진행했다.
여기에 정부의 많은 국채 발행뿐 아니라 AI 투자를 위한 민간기업들의 대규모 자금조달까지 겹치고 있다.
SpaceX가 엔비디아 칩 구매를 위해 약 400억달러의 자금조달을 추진한다는 보도도 나왔다. 이 가운데 약 300억달러가 투자등급 회사채 발행으로 조달될 수 있다는 내용이다.
AI 투자가 주식시장에는 성장 기대를 만들지만 채권시장에서는 다른 문제가 되는 것이다.
정부도 돈을 빌리고 기업도 대규모로 돈을 빌리면 같은 투자자금을 두고 경쟁하게 된다.
결국 미국 장기금리를 지금 Fed 전망 하나로만 설명하기 어려워졌다.
미국 소비자들의 물가 걱정도 다시 커졌다
같은 날 나온 뉴욕 연은의 9월 소비자기대조사도 이 흐름과 맞닿아 있다.
미국 소비자들이 예상하는 1년 뒤 물가상승률은 8월 3.6%에서 9월 3.9%로 올라갔다.
2023년 5월 이후 가장 높다.
3년 뒤 기대인플레이션도 3.2%에서 3.3%로 상승했다.
5년 뒤 기대치는 3.0%로 유지됐다.
단기 물가에 대한 걱정은 커졌지만 장기 기대까지 무너진 것은 아니라는 뜻이다.
Fed 입장에서는 이 차이가 중요하다.
소비자들이 앞으로 몇 년 동안 계속 높은 물가가 이어질 것이라고 믿기 시작하면 임금과 가격을 정하는 방식까지 달라질 수 있기 때문이다.
아직 5년 기대치는 3.0%에서 움직이지 않았다.
그래서 당장 금리를 더 빠르게 올려야 한다는 증거는 아니다.
다만 지난주 약한 고용만 보고 물가 문제가 끝났다고 판단하기도 어려워졌다.
9월 FOMC 의사록과 이날 소비자 조사 모두 같은 부분을 보여줬다.
Fed가 10월에 쉬어갈 수는 있지만, 연말 추가 인상 가능성을 지우기에는 아직 물가가 높다.
미국만의 이야기도 아니다, 인도도 거의 4년 만에 금리를 올렸다
미국 밖에서도 비슷한 변화가 나왔다.
인도중앙은행은 기준금리를 25bp 올려 5.50%로 결정했다.
인도의 금리 인상은 거의 4년 만이다.
통화정책 기조도 기존의 ‘중립’에서 ‘점진적 긴축’으로 바꿨다.
이유는 물가다.
인도중앙은행은 올해 물가상승률 전망을 기존 5.0%에서 5.2%로 올렸다.
반면 경제성장률 전망도 6.7%에서 7.1%로 높였다.
경기가 버티고 있기 때문에 물가를 잡기 위해 금리를 올릴 여력이 있다는 판단이다.
이날 인도 10년물 국채금리는 7.2269%를 기록했고 루피는 달러당 96.43루피 부근에서 움직였다.
미국과 인도의 상황이 완전히 같은 것은 아니다.
그래도 방향은 비슷하다.
경기가 크게 무너지지 않는 상황에서 물가가 예상보다 오래 버티면 중앙은행이 금리를 빠르게 낮추기 어려워진다.
지금 글로벌 채권시장이 다시 높은 금리를 가격에 넣고 있는 이유이기도 하다.
주식은 결국 금리 상승을 버티지 못했고, 유럽에서는 프랑스 불안도 다시 커졌다
전날까지 미국 주식은 높은 금리에도 계속 올랐다.
하지만 이날은 달랐다.
S&P500은 0.23% 내린 7,801.15, 나스닥은 0.24% 하락한 27,533.39로 마감했다.
다우는 0.69% 떨어진 51,165.37을 기록했다.
S&P500과 다우의 4거래일 연속 상승이 끝났고 나스닥도 6거래일 만에 처음 하락했다.
특히 금리에 민감한 주택 관련주가 약했다.
미국 30년 고정 모기지 금리가 최근 약 3년 만의 최고 수준까지 올라가면서 주택 관련 지수는 2.3%, 주택건설주는 2.9% 떨어졌다.
유럽에서는 전날 잠시 진정됐던 프랑스 국채 불안이 다시 나타났다.
프랑스 10년물 국채금리는 하루 동안 11.9bp 오른 4.8696%까지 상승했다.
반면 독일 10년물은 3.4805%로 거의 움직이지 않았다.
프랑스와 독일의 금리 차이가 다시 벌어진 것이다.
유로화는 0.53% 떨어진 1.1198달러로 다시 17개월 저점에 가까워졌고 달러인덱스는 0.32% 오른 102.24를 기록했다.
한국시장에서는 이 조합을 같이 볼 필요가 있다.
미국 장기금리 상승과 달러 강세는 원/달러 환율과 외국인 수급에는 부담이다.
특히 전날까지 강했던 반도체도 미국 필라델피아 반도체지수가 이날 하락하면서 단기적으로는 금리 부담을 다시 확인하게 됐다.
💡정리
지난 24시간 시장의 핵심은 Fed 의사록 자체보다 그 이후에도 장기금리가 계속 올랐다는 데 있다.
9월 FOMC에서는 연말까지 한 차례 추가 인상이 필요하다는 의견이 우세했지만 시장은 10월 인상 가능성을 19.4%까지 낮췄다.
그런데도 미국 10년물은 5.364%, 30년물은 5.696%까지 올라 24년 만의 최고치를 다시 썼다.
이제 장기금리는 Fed의 다음 한 번보다 높은 물가와 막대한 채권 공급을 더 크게 보기 시작했다.
뉴욕 연은 조사에서 1년 기대인플레이션이 3.9%로 올라간 것도 이 부담을 더했다.
주식은 결국 하루 쉬었다.
S&P500과 나스닥은 사상 최고치에서 각각 0.23%, 0.24% 내려왔다.
다음 24시간에는 새로운 Fed 발언보다 미국 10년물 금리가 5.3%대에서 더 올라가는지를 먼저 볼 필요가 있다.
10월 금리 인상 가능성이 낮은데도 장기금리가 계속 오른다면 지금 시장의 문제는 ‘Fed가 다음 회의에서 무엇을 할까’에서 ‘미국 경제가 앞으로 얼마나 오랫동안 높은 장기금리를 감당해야 할까’로 넘어가고 있다는 뜻이다.
본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.
#미국국채금리 #FOMC의사록 #장기금리 #기대인플레이션 #뉴욕연은 #인도중앙은행금리인상 #프랑스국채 #필라델피아반도체지수 #달러인덱스
31
