📕 2026년 10월 9일(금) — 삼성·TSMC 실적은 최고였지만, AI 매출 의문에 나스닥이 밀렸다
지난 24시간 시장에서 가장 중요한 변화는 AI 반도체에서 나왔다.
삼성전자는 3분기 영업이익이 107조4,000억원에 이를 것이라는 잠정실적을 발표했다. 전년 동기보다 782.5% 증가한 사상 최대 규모다. TSMC도 3분기 매출이 전년보다 약 50% 증가하며 시장 예상을 넘어섰다.
그런데 주가는 반대로 움직였다.
미국 8일 정규장 종료 직후 로이터 잠정 집계에서 S&P500은 0.46%, 나스닥은 1.24% 하락했다. 반도체주가 특히 약했다.
AI 기업의 실제 매출과 시장이 기대했던 매출 사이에 차이가 있다는 보도가 나오면서 투자자들이 높은 주가를 다시 평가하기 시작했기 때문이다.
채권시장도 크게 움직였다.
미국 10년물 국채금리는 장중 5.35%까지 올랐다가 5.23% 부근으로 내려왔다. 30년물도 5.73%에서 5.61% 수준까지 하락했다. 높은 금리에서 국채를 사려는 수요가 확인된 영향이다.
국제유가는 다시 올랐다.
브렌트유는 4.1% 상승한 배럴당 104.28달러, WTI는 3.6% 오른 91.49달러에 거래를 마쳤다.
오늘 시장은 금리만의 문제가 아니었다.
AI 투자가 실제로 얼마나 많은 매출을 만들고 있는지, 그리고 그 성장을 유지하기 위해 얼마나 많은 돈을 더 빌려야 하는지가 함께 중요해졌다.
1. 삼성전자와 TSMC는 기록적인 실적을 발표했지만 주가는 오히려 내려갔다
먼저 실적부터 보자.
삼성전자는 8일 3분기 잠정실적을 발표했다.
매출은 195조원, 영업이익은 107조4,000억원이다.
전년 동기보다 매출은 126.59%, 영업이익은 782.50% 증가했다. 전분기와 비교해도 영업이익이 20.01% 늘었다.
AI 데이터센터 투자 확대가 메모리 반도체의 수요와 가격을 동시에 끌어올린 결과다.
TSMC도 같은 방향이었다.
9월 매출은 5,118억6,000만 대만달러로 전년보다 54.6% 증가했다.
월별 매출을 합산한 3분기 매출은 약 1조4,900억 대만달러다. 전년 동기보다 약 50% 늘었고 시장 예상인 1조4,600억 대만달러도 넘어섰다.
두 회사가 보여준 숫자만 보면 AI 반도체 수요가 꺾였다고 보기는 어렵다.
그런데 삼성전자 주가는 국내 시장에서 약 2.4% 하락했고, TSMC도 대만 증시에서 1.35% 내렸다. 미국에 상장된 TSMC 주식 역시 약세를 보였다.
실적이 나빠서가 아니다.
이미 주가에 반영된 기대가 그만큼 높았다는 뜻이다.
올해 AI 반도체 기업들은 기록적인 매출과 이익을 계속 발표해 왔다.
시장은 이제 실적이 전년보다 얼마나 늘었는지만 보지 않는다.
앞으로도 지금과 같은 성장 속도가 유지될 수 있는지를 더 중요하게 보기 시작했다.
삼성전자의 잠정실적은 아직 사업부별 이익이 공개되지 않은 숫자다.
따라서 10월 29일 상세 실적 발표에서는 메모리 가격 상승에 따른 이익 증가가 얼마나 컸는지, HBM과 일반 D램의 수익성이 어떻게 달라졌는지를 확인해야 한다.
TSMC도 다음 주 3분기 실적발표에서 향후 수요와 설비투자 전망을 공개할 예정이다.
2. OpenAI 매출을 둘러싼 새로운 보도가 나오면서 AI 기업의 성장 기대가 흔들렸다
이날 미국 기술주를 직접적으로 움직인 것은 AI 기업의 매출에 관한 보도였다.
영국 파이낸셜타임스는 투자자들이 예상했던 OpenAI의 연환산 매출과 실제 확인된 숫자 사이에 약 200억달러의 차이가 있다고 보도했다.
기존에 시장에서 거론됐던 숫자는 약 700억달러였다.
하지만 새로 공개된 투자자 자료를 기준으로 보면 9월 말 연환산 매출은 약 500억달러 수준이라는 내용이다.
여기서 숫자의 의미를 정확히 구분해야 한다.
연환산 매출은 실제 1년 동안 벌어들인 돈이 아니다.
최근 일정 기간의 매출을 기준으로 현재 속도가 1년 동안 이어진다고 가정해 계산한 숫자다.
또 이번 차이는 OpenAI가 공식적으로 제시한 매출 목표를 200억달러나 달성하지 못했다는 뜻도 아니다.
투자자들이 OpenAI와 경쟁사 Anthropic의 매출을 비교하는 과정에서 서로 다른 계산 방식을 사용한 것이 주요 원인으로 지목됐다.
따라서 AI 수요가 갑자기 줄었다고 해석하면 안 된다.
다만 시장이 생각했던 것보다 실제 매출 규모가 작을 수 있다는 사실은 중요하다.
AI 기업들은 데이터센터를 짓고 반도체를 확보하기 위해 막대한 자금을 쓰고 있다.
최근에는 브로드컴이 OpenAI 관련 사업을 위해 약 500억달러의 자금조달을 추진하고, 오라클도 추가 자금을 마련하려 한다는 보도가 나왔다.
투자 규모가 커질수록 그 돈을 회수할 수 있는 매출도 빠르게 늘어야 한다.
그런데 매출을 계산하는 방식부터 시장의 예상과 다르다면 투자자들은 기존 성장 전망을 다시 확인할 수밖에 없다.
이날 엔비디아는 장중 3%대, 브로드컴은 4%대, 마이크론도 4%대 하락했다.
앞서 발표된 삼성전자와 TSMC의 실적은 AI 반도체 수요가 여전히 강하다는 증거다.
반면 OpenAI 관련 보도는 그 수요를 만들어내는 최종 서비스 기업들의 매출을 얼마나 정확하게 평가하고 있는지에 대한 의문을 남겼다.
지금 시장은 이 두 가지를 동시에 보고 있다.
3. 미국에서는 신규 실업수당 청구가 19만7천 건에 그쳤고, Fed는 10월에 쉬어갈 여지를 남겼다
미국 고용에서는 새로운 숫자가 나왔다.
10월 3일로 끝난 주간 신규 실업수당 청구 건수는 19만7천 건이었다.
직전 주 수정치 19만9천 건보다 2천 건 줄었고, 시장 예상인 20만 건도 밑돌았다.
신규 청구는 4주 연속 20만 건 아래에 머물렀다.
지난 금요일 발표된 9월 비농업 일자리는 2만9천 개 증가하는 데 그쳤다.
고용 증가 속도가 크게 낮아진 것이다.
그런데 실업수당을 새로 신청하는 사람은 여전히 적다.
기업들이 신규 채용에는 신중해졌지만 기존 직원들을 대규모로 해고하고 있지는 않다는 의미다.
실제로 실업수당을 계속 받는 사람은 171만6천 명으로 전주보다 1만7천 명 증가했다.
일자리를 잃는 사람은 많지 않지만, 한 번 일자리를 잃으면 새 직장을 찾기가 조금씩 어려워지는 모습이다.
Fed도 이런 상황을 보고 있다.
8일 크리스토퍼 월러 Fed 이사는 물가를 목표치인 2%로 되돌리기 위해 추가 금리 인상이 필요할 것으로 예상한다고 밝혔다.
다만 인상 시점에는 유연성이 있다고 설명했다.
금리를 반드시 연속된 회의에서 올릴 필요는 없다는 것이다.
이 발언은 10월 금리 인상 가능성을 높이는 내용이라기보다 추가 인상을 서두르지 않을 수 있다는 기존 판단을 확인한 데 가깝다.
시장도 10월에는 동결 가능성을 더 높게 보고 있다.
반면 12월 추가 인상 가능성은 약 70% 수준으로 반영하고 있다.
즉 고용이 둔화되고 있다는 사실은 확인됐지만, Fed가 금리 인상을 완전히 끝낼 만큼 물가 부담이 낮아진 것은 아니다.
4. 미국 30년물 국채는 높은 금리에서도 잘 팔렸지만 원유 공급 부담은 다시 커졌다
채권시장은 하루 동안 방향이 크게 바뀌었다.
미국 10년물 국채금리는 장중 5.35%까지 상승했다.
30년물도 5.73%에 접근했다.
그런데 미국 재무부가 진행한 30년물 국채 입찰 이후 금리는 다시 내려왔다.
이날 미국 재무부는 220억달러 규모의 30년물 국채를 발행했다.
낙찰금리는 5.618%였다.
응찰률은 2.54배로 최근 평균보다 높았다.
해외 투자자 등이 포함된 간접입찰자에게 배정된 비중도 72.3%에 달했다.
금리가 20여 년 만의 높은 수준까지 올라오자 국채를 사려는 투자자들이 나타난 것이다.
이 부분은 중요하다.
최근 미국 장기금리가 계속 올랐지만 국채 수요 자체가 사라진 것은 아니라는 사실이 확인됐다.
다만 금리가 다시 안정될지는 아직 알 수 없다.
같은 날 국제유가는 크게 올랐다.
브렌트유는 104.28달러, WTI는 91.49달러에 마감했다.
전일 대비 각각 4.1%, 3.6% 상승했다.
이번에는 중동의 기존 갈등뿐 아니라 미국의 실제 생산 차질도 영향을 줬다.
허리케인 아이사이아스가 미국 멕시코만으로 접근하면서 해상 원유 생산시설들이 가동을 중단했다.
미국 정부 집계에 따르면 하루 약 130만 배럴의 원유 생산이 중단됐다.
당시 멕시코만 생산량의 약 62.9%에 해당한다.
공급 차질이 실제 숫자로 확인된 것이다.
따라서 앞으로 유가를 볼 때는 새로운 정치적 발언보다 미국 멕시코만의 생산시설이 얼마나 빨리 재가동되는지를 확인하는 편이 더 중요하다.
유럽의 채권시장도 아직 안정되지 않았다.
프랑스 10년물 국채금리는 장중 4.9685%까지 상승했다가 오후에는 4.8873% 수준으로 내려왔다.
유로화는 달러당 1.1204달러 부근, 달러인덱스는 102.17 수준에서 움직였다.
미국에서는 국채 입찰이 금리 상승을 일부 진정시켰지만 유럽에서는 프랑스 재정 문제가 여전히 남아 있는 셈이다.
한국시장에도 이미 변화가 나타났다.
8일 코스피는 2.6% 하락했고 삼성전자도 기록적인 잠정실적 발표에도 2% 넘게 내렸다.
여기에 미국 반도체주까지 추가로 하락했다.
따라서 오늘 국내 반도체를 볼 때는 삼성전자 실적이 좋았다는 사실만으로 주가 반등을 기대하기 어렵다.
실적 전망이 실제로 낮아지고 있는지, 아니면 높은 기대가 주가에 먼저 반영돼 차익실현이 나타나는지를 구분할 필요가 있다.
💡정리
지난 24시간 가장 중요한 변화는 AI 반도체 실적과 주가가 서로 다른 방향으로 움직였다는 점이다.
삼성전자는 3분기 영업이익 107조4,000억원을 예고했고 TSMC의 분기 매출도 전년보다 약 50% 증가했다.
그런데 OpenAI의 연환산 매출을 둘러싼 새로운 보도가 나오면서 AI 기업의 실제 수익과 투자 규모를 다시 확인해야 한다는 우려가 커졌다.
그 결과 나스닥과 반도체주가 크게 하락했다.
미국 고용에서는 신규 실업수당 청구가 19만7천 건에 그쳐 대규모 해고가 발생하고 있다는 증거는 나오지 않았다.
월러 Fed 이사도 추가 인상 필요성을 인정하면서 10월에 반드시 올릴 필요는 없다는 입장을 유지했다.
채권시장에서는 높은 금리에 매수자가 나타났다.
30년물 국채 입찰은 5.618%의 금리에 무난하게 소화됐고 장기금리는 장중 고점에서 내려왔다.
반면 브렌트유는 104달러를 넘어섰다. 미국 멕시코만의 실제 원유 생산 차질이 확인됐기 때문이다.
다음 24시간에는 한국시간 9일 오후 11시에 발표되는 미국 10월 미시간대 소비자심리지수 예비치를 확인해야 한다.
9월 확정치는 48.1이었다.
이번에는 소비심리 자체보다 소비자들이 예상하는 향후 물가상승률이 어떻게 바뀌었는지가 중요하다.
그보다 먼저 확인할 것은 미국 반도체주의 하락이 국내 시장으로 얼마나 이어지는지다.
AI 반도체 기업의 실적은 계속 좋아지고 있다.
이제 시장이 확인하려는 것은 그 성장에 이미 얼마의 가격을 지불하고 있는지, 그리고 AI 서비스 기업의 실제 매출이 앞으로의 대규모 투자를 뒷받침할 수 있는지다.
본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.
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