한국 10월 수출 93.7% 급증·반도체 259% — 중국 제조업 PMI는 49.3으로 다시 위축

📅 이번 주 경제 일정

11/2(월)

11/3(화)

11/4(수)

11/5(목)

11/6(금)

93.7%.

11월 1일 발표된 한국의 10월 수출 증가율이다.

지난해 같은 달보다 수출이 거의 두 배로 늘었다.

수출액은 1,152억8,000만 달러였다.

한국의 월간 수출 실적으로는 역대 두 번째로 큰 규모다.

특히 반도체 수출은 259.4% 증가한 564억4,000만 달러를 기록했다.

컴퓨터 수출도 496.6% 늘었다.

그런데 하루 앞서 발표된 중국의 경제지표는 정반대의 모습을 보였다.

10월 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.3이었다.

9월 50.1에서 0.8포인트 하락하며 다시 위축 국면에 들어갔다.

서비스업과 건설업을 포함한 비제조업 지수도 49.7로 내려왔다.

한국에서는 수출이 급증했지만 중국에서는 제조업과 비제조업의 경기활동이 동시에 약해진 것이다.

주말 사이 국제 원유시장에서도 새로운 결정이 나왔다.

11월 1일 주요 산유국들은 12월 원유 생산 목표를 유지하기로 합의했다.

중동 지역의 공급 차질이 계속되는 가운데 추가 증산을 결정하지 않은 것이다.

이번 주말 발표된 세 가지 소식은 서로 다른 지역의 경제상황을 보여준다.

한국에서는 수출 호조가 이어지고 있다.

중국에서는 생산과 신규 주문이 동시에 감소했다.

원유시장에서는 생산 목표보다 실제 공급을 얼마나 회복할 수 있는지가 문제로 남았다.

미국 금융시장은 주말 동안 정규 거래가 없었다.

미국은 11월 1일부터 서머타임이 해제됐으며, 오늘 정규장은 한국시간 오후 11시30분에 개장해 내일 오전 6시에 마감한다.

따라서 이번 주말 발표된 경제지표에 대한 미국 주식시장의 반응은 아직 확인되지 않았다.

오늘은 금요일 미국장 마감 이후 새로 발표된 한국 수출과 중국 제조업 지표를 중심으로 글로벌 경제의 변화를 살펴봤다.

1. 한국의 10월 수출은 역대 두 번째 규모를 기록했다

11월 1일 산업통상부가 발표한 10월 수출액은 1,152억8,000만 달러였다.

전년 동월 대비 93.7% 증가했다.

수입은 727억8,000만 달러로 36.0% 늘었다.

무역수지는 425억 달러 흑자였다.

수출 증가폭이 상당히 크다.

그러나 전년 대비 증가율만으로 수출 경기를 판단해서는 안 된다.

지난해와 올해의 추석 연휴 시점이 달라 조업일수에도 차이가 있었기 때문이다.

실제로 지난해 추석은 10월에 있었지만 올해는 9월이었다.

올해 10월에는 지난해보다 수출할 수 있는 영업일이 많았다.

그렇다면 조업일수를 고려하면 어떨까.

10월 일평균 수출액은 52억4,000만 달러였다.

전년 동월 대비 76% 증가했다.

조업일수 효과를 제외하더라도 수출 증가세가 상당히 강했다는 의미다.

다만 모든 품목의 수출이 같은 속도로 늘어난 것은 아니다.

가장 큰 기여를 한 품목은 반도체였다.

10월 반도체 수출은 564억4,000만 달러로 전년 동월 대비 259.4% 증가했다.

전체 수출액의 약 절반에 해당한다.

반도체 수출이 늘어난 데에는 수출물량과 가격의 영향이 함께 있었다.

산업통상부는 글로벌 서버 인프라 투자 확대와 메모리 가격 상승을 주요 배경으로 설명했다.

실제로 16Gb DDR5 메모리의 고정거래가격은 6월 40달러에서 10월 50달러로 높아졌다.

메모리 가격이 상승하면 같은 수량을 수출하더라도 수출금액은 증가한다.

따라서 수출액 증가를 모두 생산량이나 판매량 증가로 해석할 수는 없다.

컴퓨터 수출에서도 서버 관련 수요가 확인됐다.

10월 컴퓨터 수출액은 58억5,000만 달러였다.

전년 동월 대비 496.6% 증가했다.

정부는 서버용 SSD 수요 확대가 수출 증가에 영향을 줬다고 설명했다.

반도체와 컴퓨터 수출이 동시에 크게 증가하면서 한국의 수출 실적을 끌어올렸다.

하지만 이번 발표에는 반도체 이외의 산업에서도 확인할 만한 변화가 있었다.

2. 반도체 이외의 수출도 늘었지만 업종별 차이는 컸다

10월 한국의 반도체를 제외한 수출은 전년 동월 대비 34% 증가했다.

수출 증가가 반도체에만 국한된 것은 아니었다.

자동차 수출은 65억5,000만 달러로 18.1% 증가했다.

화장품 수출은 14억4,000만 달러로 57.5% 늘었다.

바이오헬스 수출도 15억3,000만 달러로 30.2% 증가했다.

전기기기 수출은 19억9,000만 달러로 74.0% 늘었다.

특히 전기기기는 월간 기준 역대 최대 수출액을 기록했다.

변압기와 전선, 케이블 등 전력설비 관련 수요가 증가한 영향이 있었다.

서버를 구축하려면 반도체만 필요한 것이 아니다.

대규모 전력을 공급할 변압기와 송배전 설비도 필요하다.

이번 수출통계에서는 이러한 설비 수요가 전기기기 수출 증가로 연결되고 있다는 사실이 확인됐다.

반면 모든 산업의 실적이 개선된 것은 아니었다.

선박 수출은 전년 동월 대비 43.6% 감소했다.

지난해 대규모 해양플랜트 수출이 있었던 데 따른 기저효과가 영향을 줬다.

석유제품 수출은 80.0% 증가했지만 수출물량은 7.5% 감소했다.

석유화학도 수출액은 27.5% 증가했지만 수출물량은 6.8% 줄었다.

국제유가와 수출단가가 상승하면서 물량 감소에도 수출금액이 늘어난 것이다.

이러한 업종에서는 수출액 증가를 기업의 생산활동 확대와 동일하게 볼 수 없다.

가격이 상승해 매출이 늘어나는 것과 판매물량이 증가해 매출이 늘어나는 것은 기업의 수익성에 미치는 영향이 다르다.

원재료 가격도 함께 상승했다면 매출이 증가하더라도 영업이익률은 개선되지 않을 수 있다.

따라서 이번 수출통계에서는 반도체와 전력설비처럼 수요 증가가 확인되는 산업과 가격 상승이 수출액을 끌어올린 산업을 구분할 필요가 있다.

3. 중국 제조업은 생산과 신규 주문이 동시에 감소했다

한국 수출이 크게 증가한 것과 달리 중국의 10월 제조업 지표는 부진했다.

10월 31일 중국 국가통계국이 발표한 제조업 PMI는 49.3이었다.

9월 50.1에서 0.8포인트 하락했다.

시장에서는 50.0을 예상했지만 실제 결과는 이를 밑돌았다.

PMI는 기업들의 생산과 신규 주문, 고용, 재고 등을 조사해 경기활동의 변화를 보여주는 지표다.

50을 기준으로 전월 대비 확장과 위축을 구분한다.

이번 발표에서는 제조업 PMI뿐 아니라 세부 항목도 약해졌다.

생산지수는 9월 51.7에서 10월 49.8로 하락했다.

신규 주문지수는 50.5에서 49.4로 내려왔다.

기업들이 생산을 줄이는 동시에 새로운 주문도 감소했다는 의미다.

신규 수출 주문지수는 48.7이었다.

9월 50.0에서 다시 위축 영역으로 내려왔다.

중국 제조업의 부진이 국내 수요에만 국한되지 않았다는 점을 보여준다.

기업 규모별 차이도 나타났다.

대기업 PMI는 50.2로 확장 영역을 유지했다.

반면 중기업은 48.4, 소기업은 47.5였다.

중소 제조업체의 경기상황이 대기업보다 약했다.

산업별로도 차이가 있었다.

중국 국가통계국은 철도·선박·항공우주 장비와 컴퓨터·통신·전자장비 산업의 생산과 신규 주문이 상대적으로 양호했다고 설명했다.

반면 섬유와 비금속광물, 비철금속 관련 업종에서는 생산과 주문이 약했다.

중국 제조업 전체가 같은 속도로 둔화한 것은 아니었다.

첨단 제조업에서는 상대적으로 높은 생산활동이 유지됐지만 전통 제조업에서는 수요 부족이 이어졌다.

중국 정부는 이번 지표 둔화의 배경으로 국경절 연휴 이전에 일부 수요가 앞당겨 발생한 점과 복잡한 대외환경을 언급했다.

연휴에 따른 일시적인 영향이 포함돼 있다는 설명이다.

그러나 생산과 신규 주문, 신규 수출 주문이 동시에 50 아래로 내려왔다는 사실은 별도로 확인할 필요가 있다.

향후 지표에서 신규 주문이 회복되지 않는다면 기업들의 생산활동도 영향을 받을 수 있기 때문이다.

4. 중국은 제조업뿐 아니라 건설업도 약해졌다

중국의 10월 비제조업 PMI는 49.7이었다.

9월 50.2에서 0.5포인트 하락했다.

세부적으로 보면 서비스업과 건설업의 상황이 달랐다.

서비스업 활동지수는 50.0이었다.

9월 50.2보다 낮아졌지만 확장과 위축의 경계에 머물렀다.

반면 건설업 활동지수는 48.0으로 하락했다.

9월보다 2.3포인트 낮아졌다.

건설업 신규 주문지수는 40.0이었다.

전월보다 5.7포인트 하락했다.

건설업체들이 앞으로 수행할 새로운 공사 수요가 약해졌다는 의미다.

중국의 건설업 경기는 부동산과 지방정부의 인프라 투자, 산업시설 건설 등 여러 부문의 영향을 받는다.

이번 지표만으로 부동산시장 전체의 상황을 단정할 수는 없다.

그러나 건설업 활동과 신규 주문이 동시에 감소한 것은 건설 관련 수요가 약해졌다는 신호다.

이는 철강과 시멘트, 건설기계, 화학제품 등 관련 산업에도 영향을 줄 수 있다.

한국 기업에도 연결되는 부분이다.

중국의 제조업과 건설업이 약해지면 일부 산업용 중간재와 소재 수요가 둔화할 수 있다.

반면 중국의 첨단 제조업이 성장세를 유지한다면 전자부품과 반도체 등에서는 다른 흐름이 나타날 수 있다.

실제로 한국의 10월 대중국 수출은 269억8,000만 달러로 전년 동월 대비 133.6% 증가했다.

중국의 전체 제조업 PMI가 하락했는데도 한국의 대중국 수출은 크게 늘어난 것이다.

두 지표가 서로 모순되는 것은 아니다.

중국 제조업 PMI는 중국 기업들이 전월보다 생산과 주문을 늘렸는지 조사한다.

반면 한국의 대중국 수출액은 한국에서 중국으로 판매한 상품의 금액이다.

조사 대상과 비교 기준이 다르다.

중국 제조업 전체의 경기활동이 약해지더라도 일부 산업에서 한국산 반도체 수요가 증가할 수 있다.

수출단가가 높아져 금액이 늘어날 수도 있다.

따라서 중국 경제의 둔화가 한국 수출에 얼마나 영향을 미치는지는 업종별로 판단해야 한다.

5. 주말 원유시장에서는 추가 증산 대신 생산 목표 유지가 결정됐다

11월 1일 주요 산유국들이 온라인 회의를 열었다.

사우디아라비아와 러시아, 이라크, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 오만 등 7개국이 참여했다.

이들은 12월 원유 생산 목표를 9월 수준으로 유지하기로 합의했다.

추가 증산을 결정하지 않은 것이다.

이번 결정은 국제 원유시장의 공급 불확실성이 계속되는 상황에서 나왔다.

중동 지역의 분쟁과 수송 차질로 일부 산유국은 생산 목표에 미치지 못하는 물량을 공급하고 있다.

따라서 생산 목표가 유지됐다는 사실만으로 실제 원유 공급량이 일정하게 유지된다고 판단할 수는 없다.

산유국이 원유를 생산하더라도 수출항과 해상 운송로를 통해 시장에 공급하지 못하면 국제 원유시장에서는 공급 부족이 발생할 수 있다.

반대로 운송 차질이 완화되면 생산 목표를 높이지 않더라도 실제 수출물량이 증가할 수 있다.

이번 결정 이후에는 생산 목표보다 실제 수출량과 운송 상황을 확인할 필요가 있다.

주요 산유국들은 11월 29일 다시 회의를 열 예정이다.

이 회의에서는 향후 생산정책과 관련한 추가 논의가 이뤄질 예정이다.

원유시장의 변화는 한국 경제에도 영향을 준다.

한국은 원유를 수입해 정제하거나 석유화학제품을 생산하는 산업 비중이 높다.

국제유가가 상승하면 원유 수입금액이 증가한다.

실제로 10월 한국의 원유 수입물량은 전년 동월보다 6.3% 감소했다.

그러나 수입단가가 62.0% 상승하면서 원유 수입금액은 51.9% 증가했다.

원유를 더 많이 들여온 것이 아니라 더 높은 가격을 지급한 것이다.

이는 정유·석유화학 기업의 원가와 국내 물가에도 영향을 줄 수 있다.

다만 국제유가 상승이 기업이익에 미치는 영향은 업종별로 다르다.

정유사는 제품 판매가격과 정제마진에 따라 수익성이 달라진다.

반면 원유와 석유제품을 원재료로 사용하는 기업은 비용 부담이 커질 수 있다.

이번 산유국 회의 이후에는 국제유가 자체뿐 아니라 실제 공급 차질이 얼마나 지속되는지 확인해야 한다.

💡정리

주말 사이 한국과 중국에서 서로 다른 경제지표가 발표됐다.

한국의 10월 수출은 1,152억8,000만 달러로 전년 동월 대비 93.7% 증가했다.

반도체 수출은 564억4,000만 달러로 259.4% 늘었다.

컴퓨터와 전기기기 수출도 크게 증가했다.

조업일수 차이를 고려한 일평균 수출도 76% 늘어났다.

그러나 중국의 10월 제조업 PMI는 49.3으로 하락했다.

생산과 신규 주문, 신규 수출 주문이 모두 위축 영역으로 내려왔다.

건설업 활동지수도 48.0으로 낮아졌다.

중국 제조업과 건설업의 경기 둔화가 확인된 것이다.

그런데 한국의 대중국 수출은 133.6% 증가했다.

중국 경제 전체의 경기활동과 한국의 특정 수출산업이 서로 다른 흐름을 보이고 있다는 의미다.

주말 원유시장에서도 변화가 있었다.

주요 산유국들은 12월 생산 목표를 유지하기로 결정했다.

중동의 공급 차질이 이어지고 있는 만큼 실제 원유 공급량과 수송 상황을 확인해야 한다.

오늘부터 미국 금융시장이 다시 열린다.

미국은 서머타임이 해제돼 정규장 마감 시각이 한국시간 오전 6시로 바뀌었다.

주말에 발표된 한국 수출과 중국 제조업 지표에 대한 미국시장의 반응은 아직 확인되지 않았다.

이번 주말에 확인된 경제지표는 한국 수출의 강한 증가세와 중국 내수·제조업의 부진이 동시에 나타나고 있음을 보여준다.

앞으로는 한국의 수출 증가가 반도체 이외의 산업으로 얼마나 확산되는지, 중국의 신규 주문과 건설업 경기가 회복되는지 확인해야 한다.

원유시장에서는 산유국들의 생산 목표보다 실제 공급량의 변화가 관건이다.

본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.

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