미국 중간선거에서 공화당이 패배했다.
민주당은 상원과 하원을 모두 탈환했고, 트럼프 대통령은 남은 임기 동안 야당이 장악한 의회를 상대하게 됐다.
그런데 선거 결과를 받아든 월스트리트에서는 예상 밖의 장면이 펼쳐졌다.
11월 4일 미국 증시에서 다우지수는 1,500포인트 넘게 상승했다. S&P500과 나스닥도 동반 상승했다. 정치적 불확실성이 커질 것이라는 우려와 달리 투자자들은 주식을 사들였다.
하지만 모든 기업이 환영받은 것은 아니었다.
병원 운영사와 저가 유통업체의 주가가 급등하는 동안, AI 데이터센터 기업들은 큰 폭으로 하락했다. 엔비디아와 방산업체들도 매도 압력을 받았다.
같은 선거 결과가 어떤 기업에는 호재였고, 다른 기업에는 악재가 된 것이다.
월가는 민주당의 승리에서 무엇을 계산했을까.
1. 공화당이 패배했는데 주식시장은 오히려 급등했다
11월 3일 치러진 미국 중간선거에서 민주당은 공화당이 우세했던 지역까지 승리하며 의회 권력을 되찾았다.
트럼프 행정부에는 상당한 정치적 타격이었다.
이번 선거에서는 생활비 부담과 이란 전쟁, 정부 정책에 대한 불만이 주요 쟁점으로 작용했다. 공화당이 행정부와 의회를 함께 장악했던 권력 구도도 무너졌다.
선거 결과가 알려지자 미국 주가지수 선물은 처음에는 하락했다.
나스닥100 선물은 한때 2.4%, S&P500 선물은 1.4%까지 밀렸다. 민주당의 승리가 기업 규제 강화와 세금 정책 변화로 이어질 수 있다는 우려가 반영됐다.
그러나 시장은 곧 방향을 바꿨다.
트럼프 대통령이 선거 결과를 수용하겠다는 입장을 밝히면서 정치적 대립이 장기화할 수 있다는 우려가 일부 완화됐다.
월가는 민주당이 의회를 장악하더라도 트럼프 대통령이 행정권과 거부권을 유지한다는 사실에 주목했다.
행정부와 의회가 서로 견제하는 상황에서는 대규모 세제 개편이나 재정지출 확대 같은 정책이 일방적으로 추진되기 어려워진다.
투자자들은 이를 정책 변화의 속도를 제한하는 요인으로 받아들였다.
11월 4일 미국 정규장 마감 후 로이터가 집계한 잠정 수치에서 다우지수는 3.04% 상승한 53,362.57, S&P500은 1.58% 상승한 7,688.73, 나스닥종합지수는 1.44% 오른 25,736.51을 기록했다.
공화당의 선거 패배가 미국 주식시장 전체의 악재로 이어지지는 않았다.
그런데 종목별 움직임을 살펴보면 시장이 단순히 정치적 불확실성 해소만을 거래한 것은 아니었다.
2. 민주당의 승리에 병원과 저가 유통업체가 급등한 이유
선거 다음 날 미국 증시에서 두드러진 상승세를 보인 기업은 병원 운영사 HCA헬스케어와 저가 유통업체 달러트리였다.
HCA헬스케어는 10.9%, 달러트리는 8.7% 상승했다.
두 기업의 사업은 서로 다르지만 공통점이 있었다. 미국 정부의 의료·생활 지원 정책 변화에 직접적인 영향을 받을 수 있다는 점이다.
공화당은 앞서 의료 및 식품 지원과 관련된 연방정부 지출을 축소하는 정책을 추진했다.
민주당이 의회를 장악하면서 이러한 삭감을 되돌리려는 입법 시도가 가능해졌다는 기대가 형성됐다.
병원 운영사 입장에서는 정부 의료 지원이 확대되거나 기존 삭감이 완화될 경우 환자들의 의료비 지급 여건이 개선될 수 있다.
저소득층을 주요 고객으로 확보한 달러트리 역시 식품 지원과 가계 구매력에 영향을 받는 기업이다.
시장은 아직 확정되지 않은 정책 변화 가능성을 이들 기업의 주가에 먼저 반영했다.
반대편에서는 전혀 다른 움직임이 나타났다.
트럼프 미디어의 주가는 23.5% 하락했고, 테슬라는 2.6% 떨어졌다.
트럼프 대통령과 정치적으로 밀접하게 연결된 기업들에 대한 투자심리가 약화된 것이다.
일론 머스크는 이번 선거에서 공화당 후보들을 적극적으로 지원했다. 민주당이 의회를 장악하면서 머스크 관련 기업들이 의회의 조사와 감독에 노출될 가능성도 시장의 관심을 받았다.
한쪽에서는 정부 지원 확대 가능성을 사고, 다른 쪽에서는 정치적 영향력 약화와 규제 위험을 팔았다.
그러나 이날 가장 흥미로운 변화는 AI 산업에서 나타났다.
3. AI 투자를 늘리던 기업은 올랐는데 데이터센터 운영사는 무너졌다
미국의 AI 산업은 데이터센터를 빠르게 확장하는 기업들과 그 시설을 운영하거나 장비를 공급하는 기업들이 연결된 구조이다.
그런데 선거 이후 시장은 이들을 서로 다른 집단으로 나누기 시작했다.
알파벳은 4.1% 상승했다. 아마존과 메타도 강세를 보였다.
반면 AI 클라우드 기업 코어위브는 9.6% 하락했고, 엔비디아도 2% 떨어졌다.
IREN, 헛8, 어플라이드디지털, 코어사이언티픽 등 데이터센터 관련 기업들도 큰 폭으로 하락했다.
원인은 텍사스와 조지아에서 확인된 정치적 변화였다.
이 지역들은 미국의 주요 데이터센터 투자 지역이다. AI 데이터센터가 급격하게 늘어나면서 전력 공급과 지역 인프라 부담을 둘러싼 주민들의 반발도 커지고 있었다.
민주당이 관련 지역에서 정치적 영향력을 확대하자 데이터센터 건설 규제가 강화될 수 있다는 우려가 시장에 반영됐다.
골드만삭스 이코노미스트들은 민주당의 주정부 및 지방정부 선거 승리가 단기적인 데이터센터 건설 중단 조치로 이어질 수 있으며, 미국에서 계획된 데이터센터 증설 용량의 약 45%에 영향을 미칠 가능성이 있다고 분석했다.
이는 실제로 45%의 건설이 중단됐다는 의미가 아니다. 향후 규제에 따른 잠재적 영향 범위를 제시한 전망이다.
이 전망이 주목받은 이유는 기업별로 데이터센터 건설 속도에 대한 이해관계가 다르기 때문이다.
알파벳과 아마존 같은 대형 기술기업은 막대한 자금을 투입해 AI 인프라를 확장하고 있다.
건설 속도가 느려지면 성장 계획에는 부담이 생길 수 있지만, 동시에 단기적인 투자 지출과 자금 부담을 조정할 여지도 생긴다. 기존에 확보한 인프라가 경쟁력으로 작용할 가능성도 있다.
반면 데이터센터 운영사와 장비 공급업체는 새로운 시설이 계속 건설돼야 성장할 수 있다.
건설 일정이 연기되면 예상했던 매출 발생 시점이 늦어지고, 이미 조달한 자금에 대한 부담은 남을 수 있다.
씨티리서치의 미국 주식 전략 책임자 스콧 크로너트 역시 데이터센터 건설 속도가 바뀌면 관련 공급업체들의 성장 경로가 달라질 수 있다고 설명했다.
물론 AI 관련 기업들의 약세를 이번 선거만으로 설명할 수는 없다.
선거 이전부터 대규모 AI 투자에 대한 수익성 우려가 커지고 있었고, 나스닥100지수는 이미 기술적 조정 국면에 진입한 상태였다.
이번 선거는 기존의 투자 부담에 규제라는 새로운 불확실성을 더한 사건이었다.
4. 주식이 급등한 날, 유가는 8.7% 폭락했다
주식시장 내부에서 기업별 차별화가 나타나는 동안 원자재시장에서도 큰 변화가 발생했다.
브렌트유 가격은 11월 4일 8.7% 하락한 배럴당 94.62달러를 기록했다.
시장이 주목한 것은 민주당이 의회를 장악하면서 트럼프 행정부의 이란 전쟁 수행에도 정치적 압력이 커질 수 있다는 가능성이었다.
이란 전쟁은 국제유가를 끌어올린 주요 요인 가운데 하나였다.
전쟁이 장기화하거나 에너지 공급에 차질이 발생할 수 있다는 우려가 원유 가격에 반영돼 있었다.
그러나 중간선거에서 공화당이 패배하자 투자자들은 미국의 대외정책이 달라질 가능성을 다시 계산하기 시작했다.
민주당이 의회를 통해 전쟁과 국방예산을 견제할 수 있다는 기대가 형성됐고, 이는 원유시장에 하락 압력으로 작용했다.
물론 의회 권력 변화가 전쟁 종료를 의미하지는 않는다. 대통령은 여전히 외교와 군사 분야에서 상당한 권한을 보유하고 있다.
그럼에도 유가가 급락하면서 주식시장에는 또 다른 상승 요인이 생겼다.
원유 가격 하락은 에너지 비용과 물가 부담을 완화할 수 있기 때문이다.
미국 국채시장도 움직였다.
미국 10년물 국채금리는 전일 4.95%에서 4.88%로 하락했다.
유가 하락에 따른 물가 부담 완화와 향후 재정지출 확대가 제약받을 수 있다는 기대가 함께 반영된 움직임이었다.
국방 관련 기업들의 주가도 하락했다.
록히드마틴은 6.7%, 노스럽그러먼은 4% 떨어졌다. 트럼프 행정부의 대규모 국방예산 요청이 민주당 의회에서 제약받을 수 있다는 전망이 영향을 미쳤다.
반면 재생에너지 기업인 퍼스트솔라는 4.7%, 엔페이즈에너지는 4.3% 상승했다.
유가가 떨어졌는데도 재생에너지 기업이 상승한 것이다.
화석연료 가격 하락에 따른 경쟁력 약화 가능성보다 민주당의 정책적 지원이 유지되거나 강화될 수 있다는 기대가 주가에 더 크게 반영된 것으로 해석된다.
5. 미국 선거는 끝났지만 시장이 확인해야 할 결과는 남았다
11월 4일 미국 금융시장은 민주당의 의회 탈환을 일률적인 악재나 호재로 받아들이지 않았다.
정치적 불확실성이 완화되자 주가지수는 상승했지만, 개별 기업들은 앞으로 바뀔 수 있는 정책의 영향을 서로 다르게 반영했다.
의료 지원 확대 가능성은 병원과 저가 유통업체에 긍정적으로 작용했다.
데이터센터 규제 우려는 AI 인프라 운영사와 반도체 기업에 부담이 됐다.
이란 전쟁에 대한 정치적 압박 가능성은 유가와 방산주를 끌어내렸고, 에너지 가격 하락은 주식시장 전반에 우호적인 요인으로 작용했다.
이제 확인할 것은 이러한 기대가 실제 정책으로 이어지는지 여부이다.
민주당이 의회를 장악했더라도 모든 정책을 원하는 방향으로 바꿀 수 있는 것은 아니다. 트럼프 대통령의 거부권과 행정권이 남아 있고, 법안별로 의회 협상이 필요하다.
AI 데이터센터 역시 실제 건설 중단 조치가 얼마나 시행되는지, 기업들이 투자 일정을 변경하는지 확인해야 한다.
원유시장에서는 정치적 기대보다 실제 전쟁의 전개와 에너지 공급 상황이 가격 방향을 결정할 수 있다.
주식시장이 선거 결과를 빠르게 반영한 것과 달리, 기업의 매출과 이익에 영향을 주는 정책 변화는 앞으로 구체적인 절차를 거쳐야 한다.
11월 4일의 주가 움직임은 선거 이후 투자자들이 예상하는 정책 변화의 방향을 보여줬다.
그 예상이 실제 기업 실적으로 이어지는지는 아직 확인되지 않았다.
💡정리
미국 민주당이 중간선거에서 상원과 하원을 모두 탈환했지만, 11월 4일 미국 주식시장은 오히려 큰 폭으로 상승했다.
다우지수는 3.04%, S&P500은 1.58%, 나스닥은 1.44% 상승했다. 반면 AI 데이터센터 운영사와 일부 반도체 기업들은 규제 강화 우려로 하락했다.
브렌트유는 8.7% 급락했고 미국 국채 10년물 금리도 하락했다. 시장은 민주당의 승리가 재정정책과 AI 규제, 이란 전쟁에 가져올 변화를 동시에 반영했다.
앞으로는 의회의 실제 입법 움직임, 데이터센터 인허가 및 건설 일정, 이란 전쟁의 전개와 유가 흐름을 확인해야 한다.
정치적 기대에 따라 먼저 움직인 가격이 실제 정책 변화와 기업 실적으로 뒷받침되는지가 다음 시장의 관찰 지점이다.
본 리포트는 특정 투자자산에 대한 권유가 아닙니다.
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